2019年深秋，我第一次深入研究模拟芯片赛道时，彼时的德州仪器正如日中天，股价屡创新高。此后数年，行业经历了至暗时刻——库存积压、需求骤降、扩产阵痛。直至2025年Q1，一份超预期的财报让我意识到，那...